Liquiditätsgrade

Was die drei Grade messen

Jeder Liquiditätsgrad teilt einen Ausschnitt des Umlaufvermögens durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Von Grad zu Grad kommt eine Position hinzu, die langsamer zu Geld wird. Zähler und Nenner sind Bilanzposten des § 266 Absatz 2 und 3 HGB.

Schon der erste Grad ist nicht eindeutig abgegrenzt. Die Bundesbank zählt die Wertpapiere des Umlaufvermögens, Posten B. III., zu den liquiden Mitteln. Die Tabelle oben ordnet sie erst dem zweiten Grad zu.

Wo die Fristigkeit im Abschluss steht

Die Passivseite des § 266 Absatz 3 HGB führt unter C. acht Verbindlichkeitsposten, von Anleihen bis zu den sonstigen Verbindlichkeiten. Getrennt sind sie nach Art, nicht nach Fristigkeit; der Nenner aller drei Grade steht in keiner Bilanzzeile. Er ergibt sich erst aus § 268 Absatz 5 Satz 1 HGB: Der Betrag der Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr und der Betrag mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr sind bei jedem gesondert ausgewiesenen Posten zu vermerken. Spiegelbildlich verlangt § 268 Absatz 4 Satz 1 HGB den Vermerk der Forderungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr; der kurzfristige Teil des Zählers ist die Differenz.

Der Vermerk bleibt auch bei kleinen Kapitalgesellschaften bestehen. Sie stellen nach § 266 Absatz 1 Satz 3 HGB nur eine verkürzte Bilanz mit den Buchstaben- und römischen Posten auf, und § 274a Nummer 1 und 2 HGB befreit sie von den Erläuterungen des § 268 Absatz 4 Satz 2 und Absatz 5 Satz 3 HGB, nicht vom Vermerk. Auch § 285 Nummer 1 Buchstabe a HGB, Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren, bleibt, denn § 288 Absatz 1 HGB nimmt Nummer 1 nicht aus. Anders bei Kleinstkapitalgesellschaften: Sie zeigen nach § 266 Absatz 1 Satz 4 HGB nur die Buchstabenposten und dürfen nach § 264 Absatz 1 Satz 5 HGB auf den Anhang verzichten. Aus einem solchen Abschluss wird die Fristigkeit geschätzt, nicht abgelesen.

Eine zweite Lücke trifft jede Größenklasse: Für die Rückstellungen nach § 266 Absatz 3 Buchstabe B HGB kennt das Gesetz keinen Restlaufzeitenvermerk, § 268 Absatz 5 HGB erfasst nur die Verbindlichkeiten. Ob kurzfristige Rückstellungen, etwa für Boni oder ausstehende Eingangsrechnungen, in den Nenner gehören, ist deshalb eine Festlegung des Rechnenden. Sie ist offenzulegen und über die Jahre durchzuhalten.

Rechenbeispiel, Schritt für Schritt

Der Nenner ist in allen drei Rechnungen derselbe: 620.000 Euro, nicht die 1.180.000 Euro der Bilanzzeile. Die Zähler bauen aufeinander auf, jede Zwischensumme hat einen eigenen Namen.

Zwei Stellen sind auslegungsbedürftig. Der Zähler des dritten Grades enthält das vollständige Umlaufvermögen, also auch die Forderung mit einer Restlaufzeit über einem Jahr; wer streng nur kurzfristiges Vermögen ansetzt, rechnet 1.065.000 geteilt durch 620.000 und kommt auf 171,8 Prozent. Die Zuordnung der Wertpapiere verschiebt den ersten Grad noch deutlicher: mit den 40.000 Euro im Zähler sind es 125.000 geteilt durch 620.000, also 20,2 statt 13,7 Prozent.

Richtwerte, belegt und unbelegt

Verbreitet ist der Satz, die Liquidität 2. Grades solle bei etwa 100 Prozent und die Liquidität 3. Grades bei 150 bis 200 Prozent liegen. Eine Veröffentlichung einer Institution, die diese Werte trägt, war nicht zu finden. Sie werden hier deshalb nicht als Zielwerte genannt. Belegbar ist allein die Mechanik: Ein zweiter Grad unter 100 Prozent heißt, dass Zahlungsmittel, Wertpapiere und kurzfristige Forderungen zusammen die kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht decken; die Differenz muss aus dem Vorratsabverkauf, aus laufenden Einzahlungen oder aus einer Kreditlinie kommen. Ein dritter Grad über 100 Prozent heißt, dass ein Teil des Umlaufvermögens langfristig finanziert ist. Als empirische Vergleichsgröße taugt die Jahresabschlussstatistik der Deutschen Bundesbank. Sie weist nach Wirtschaftszweigen liquide Mittel und kurzfristige Forderungen in Prozent der kurzfristigen Verbindlichkeiten aus. Ihre Verhältniszahlen sind nicht hochgerechnet. In der vorläufigen Ausgabe vom Mai 2026, Tabelle 1, sind es für alle Wirtschaftszweige 98,2 Prozent im Jahr 2024. Einschließlich Vorräten sind es 137,9 Prozent. Die Bundesbank grenzt die Posten nach eigenen Definitionen ab. Ihre Werte sind deshalb nur Größenordnungen für den eigenen zweiten und dritten Grad.

Stichtag und Bilanzpolitik

Alle drei Grade sind Stichtagswerte. Ob die kurzfristigen Verbindlichkeiten in zwei Wochen oder in elf Monaten fällig werden, zeigen sie nicht, und über den Zahlungsverlauf dazwischen sagen sie nichts. Dort können Deckungslücken entstehen.

Hinzu kommt, dass der Wert steuerbar ist. Wird kurz vor dem Stichtag eine Lieferantenverbindlichkeit von 50.000 Euro aus vorhandenen Mitteln bezahlt, sinken Zähler und Nenner um denselben Betrag. Der erste Grad fällt von 13,7 auf 6,1 Prozent (35.000 geteilt durch 570.000), der zweite von 89,5 auf 88,6 Prozent (505.000 geteilt durch 570.000), der dritte steigt von 175,8 auf 182,5 Prozent (1.040.000 geteilt durch 570.000). Dieselbe Zahlung verbessert die eine und verschlechtert die andere Kennzahl, ohne dass sich an der Zahlungsfähigkeit etwas ändert.

Verhältnis zu Working Capital und Cashflow

Der dritte Grad und das Working Capital arbeiten mit denselben beiden Größen, einmal als Differenz und einmal als Quotient: Working Capital ist Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten, im Beispiel 1.090.000 minus 620.000, also 470.000 Euro. Ein dritter Grad über 100 Prozent und ein positives Working Capital sind dieselbe Aussage. Der Unterschied zeigt sich an der Stichtagszahlung von oben: Das Working Capital bleibt bei 470.000 Euro (1.040.000 minus 570.000), während der dritte Grad um rund sieben Prozentpunkte springt. Die absolute Größe ist gegen diese Bilanzpolitik unempfindlich, die Quote nicht.

Zum Cashflow ist die Abgrenzung schärfer: Die Liquiditätsgrade sind Bestandsgrößen eines Tages, der Cashflow ist eine Stromgröße einer Periode. Ein Unternehmen mit hohem drittem Grad und negativem operativem Cashflow baut Vorräte und Forderungen auf und verbraucht dabei Geld; die Kennzahl steigt, die Lage verschlechtert sich. Arbeitsinstrument der Steuerung ist deshalb die rollierende Dreizehn-Wochen-Planung, wie sie der Beitrag zur Liquiditätssicherung beschreibt.

Was die Kontoführung zusätzlich zeigt

Der Stichtag verbirgt den Zeitverlauf. Diesen zeigt die Kontoführung: Ausschöpfung des Kontokorrentrahmens über das Jahr, Überziehungen, Lastschriftrückgaben mangels Deckung und die Frage, ob der Rahmen zurückgeführt wird. Ein Kontokorrent ohne Rückführung wirkt wirtschaftlich wie ein Darlehen zum Kontokorrentzins. Die Umschuldung in ein Investitionsdarlehen verschiebt den Betrag im Nenner zu den langfristigen Verbindlichkeiten und hebt alle drei Grade.

Zwei davon sind bloße Verschiebungen. Der Vorratsabbau lässt den dritten Grad unberührt, solange der Erlös dem Buchwert entspricht, denn das Umlaufvermögen ändert sich dabei nicht. Kundenanzahlungen erhöhen die Zahlungsmittel und zugleich Posten C. 3. der Passivseite; den ersten Grad verbessern sie nur, solange er unter 100 Prozent liegt.

Häufige Fragen