Anlagendeckung

Formeln

Gelegentlich begegnet ein dritter Grad, der zusätzlich die langfristig gebundenen Teile des Umlaufvermögens einbezieht, etwa den eisernen Bestand an Vorräten. Die Abgrenzung dieses Bestands ist eine Ermessensfrage.

Keiner der drei Grade ist gesetzlich definiert. Wer Werte vergleicht, klärt deshalb zuerst, wie der andere gerechnet hat.

Woher die Werte kommen

Das Anlagevermögen steht als Posten A der Aktivseite in der Bilanz, gegliedert in immaterielle Vermögensgegenstände, Sachanlagen und Finanzanlagen (§ 266 Absatz 2 HGB). Diese Größe ist eindeutig ablesbar.

Beim Zähler der zweiten Formel hört die Eindeutigkeit auf. Langfristiges Fremdkapital ist kein Begriff des HGB. Die Bilanz gliedert die Verbindlichkeiten unter Posten C der Passivseite nach Art, nicht nach Fristigkeit. Die Fristigkeit ergibt sich erst aus zwei Vermerken.

• § 268 Absatz 5 HGB: Bei jedem gesondert ausgewiesenen Verbindlichkeitsposten sind der Betrag mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr und der Betrag mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr zu vermerken.
• § 285 Nummer 1 HGB: Im Anhang sind der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren sowie der Gesamtbetrag der durch Pfandrechte oder ähnliche Rechte gesicherten Verbindlichkeiten unter Angabe von Art und Form der Sicherheiten anzugeben.

Ohne diese Vermerke wird die Fristigkeit geschätzt. Offen bleibt zusätzlich, wie Rückstellungen und passive latente Steuern einzuordnen sind. Legen Sie die Zuordnung offen, wenn Sie den Wert weitergeben.

Die goldene Bilanzregel

Dahinter steht ein einfacher Grundsatz: Die Bindungsdauer des Vermögens und die Überlassungsdauer des Kapitals sollen zusammenpassen. Eine Maschine, die zehn Jahre genutzt wird, soll nicht mit einem Kontokorrentkredit finanziert sein, der täglich fällig ist.

Der Grund ist kein bilanzästhetischer. Wird langfristiges Vermögen kurzfristig finanziert, entsteht ein Anschlussrisiko: Das Unternehmen ist darauf angewiesen, dass die Bank den Rahmen verlängert. Fällt diese Verlängerung aus, muss eine Maschine verkauft werden, um eine Kreditlinie zurückzuführen.

Rechenbeispiel

Fristeninkongruenz erkennen

Kongruenz bedeutet Übereinstimmung und beschreibt den erwünschten Zustand. Inkongruenz ist die Abweichung und damit das Risiko.

Was der Anlagenspiegel dazu zeigt

Der Anlagenspiegel steht seit dem Bilanzrichtlinie-Umsetzungsgesetz vom 17.07.2015 in § 284 Absatz 3 HGB. Ältere Darstellungen zitieren noch § 268 Absatz 2 HGB; diese Fundstelle ist überholt.

Darzustellen ist die Entwicklung jeder Position des Anlagevermögens, ausgehend von den gesamten Anschaffungs- und Herstellungskosten: Zugänge, Abgänge, Umbuchungen und Zuschreibungen des Geschäftsjahrs sowie die Abschreibungen. Zu den Abschreibungen sind gesondert aufzuführen der Stand zu Beginn und zum Ende des Geschäftsjahrs, die im Geschäftsjahr vorgenommenen Abschreibungen und die Änderungen im Zusammenhang mit Zugängen, Abgängen und Umbuchungen. Der Restbuchwert ergibt sich als Differenz. Sind Zinsen für Fremdkapital in die Herstellungskosten einbezogen worden, ist je Posten der im Geschäftsjahr aktivierte Zinsbetrag anzugeben.

Wer ihn im Anhang zeigen muss

Das ist der praktisch wichtigste Punkt. Bei einem kleinen Unternehmen fehlt der Anlagenspiegel im offengelegten Jahresabschluss regelmäßig. Die Buchführung schreibt das Anlagevermögen trotzdem fort. Wer die Aufstellung braucht, fordert sie beim Steuerberater an.

Für die Kreditanalyse liefert der Anlagenspiegel drei Erkenntnisse, die aus der Bilanz allein nicht hervorgehen.

• Investitionsverhalten: Zugänge im Verhältnis zu den Abschreibungen zeigen, ob die Substanz erhalten wird oder abschmilzt
• Alter des Anlagevermögens: Ein hoher Anteil kumulierter Abschreibungen an den Anschaffungs- und Herstellungskosten deutet auf anstehenden Ersatzbedarf
• Stille Reserven: Vollständig abgeschriebene, aber weiter genutzte Anlagen stehen nur noch mit einem Erinnerungswert in der Bilanz, wenn überhaupt, und können mehr wert sein

Der zweite Punkt ist für die Finanzierungsplanung der wichtigste. Ein Unternehmen, dessen Anlagevermögen weit überwiegend abgeschrieben ist, hat einen Investitionsbedarf, der in der Planung auftauchen muss, auch wenn noch keine Bestellung vorliegt.

Was Banken daraus schließen

Die Anlagendeckung ist keine Kennzahl, an der eine Kreditentscheidung allein hängt. Sie ist ein Hinweis auf die Struktur der Finanzierung. Bei einer dauerhaften Unterdeckung liegt eine Umschuldung in eine passende Laufzeit nahe.

Wer die Unterdeckung selbst erkennt und mit einem Umschuldungsvorschlag ins Gespräch geht, führt es. Wer darauf wartet, dass die Bank ihn darauf hinweist, erklärt sich.

Welchen Wert ein Institut erwartet, legt es selbst fest. Unstrittig ist allein die Regel, dass langfristiges Vermögen langfristig finanziert sein soll. Die Grenze, ab der eine Bank sie als verletzt ansieht, ist es nicht.

Häufige Fragen