Eigenkapital & EK-Quote

Woraus Eigenkapital besteht

Die Gliederung gibt § 266 Absatz 3 Buchstabe A HGB vor. Sie gilt für Kapitalgesellschaften und für die ihnen nach § 264a HGB gleichgestellten offenen Handelsgesellschaften und Kommanditgesellschaften ohne eine natürliche Person als persönlich haftenden Gesellschafter, praktisch also vor allem für die GmbH & Co. KG. Fünf Posten stehen dort, in dieser Reihenfolge. Kleine Kapitalgesellschaften dürfen nach § 266 Absatz 1 HGB eine verkürzte Bilanz aufstellen, in der nur die mit Buchstaben und römischen Ziffern bezeichneten Posten erscheinen; die Größenklassen richten sich nach § 267 HGB in der seit dem 17.04.2024 geltenden Fassung.

Zwei Regeln des § 272 HGB sind für die Quote wichtig. Nicht eingeforderte ausstehende Einlagen sind vom gezeichneten Kapital offen abzusetzen, ausgewiesen wird nur das eingeforderte Kapital; der eingeforderte, aber noch nicht eingezahlte Betrag steht unter den Forderungen (§ 272 Absatz 1 HGB). Und erworbene eigene Anteile mindern das Eigenkapital: Ihr Nennbetrag wird in der Vorspalte offen vom gezeichneten Kapital abgesetzt, der Unterschiedsbetrag zu den Anschaffungskosten mit frei verfügbaren Rücklagen verrechnet, die Anschaffungsnebenkosten sind Aufwand des Geschäftsjahrs (§ 272 Absatz 1a HGB). Wer eine Eigenkapitalquote aus einer Bilanz zieht, in der eigene Anteile stecken, rechnet ohne diese Absetzung falsch.

Ein Weg, einer Gesellschaft Eigenkapital ohne Kapitalerhöhung zuzuführen, steht in § 272 Absatz 2 Nummer 4 HGB: sonstige Zuzahlungen, die Gesellschafter in das Eigenkapital leisten, gehen in die Kapitalrücklage. Reicht das Eigenkapital nicht mehr aus, greift § 268 Absatz 3 HGB: Übersteigen die Schulden das Vermögen, ist der Unterschiedsbetrag auf der Aktivseite gesondert als Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag auszuweisen. Das ist ein Bilanzausweis und nicht dasselbe wie die insolvenzrechtliche Überschuldung nach § 19 InsO, die auf einer eigenen Rechnung beruht.

Einzelunternehmen und Personengesellschaften

Für das Einzelunternehmen und die klassische Personengesellschaft gilt diese Gliederung nicht. Für die Gesellschaften des § 264a HGB gilt dagegen § 264c Absatz 2 HGB in der seit dem 01.01.2024 geltenden Fassung des MoPeG: Kapitalanteile, Rücklagen, Gewinn- oder Verlustvortrag und Jahresüberschuss oder Jahresfehlbetrag sind getrennt auszuweisen; übersteigt ein Verlustanteil den Kapitalanteil, erscheint der Betrag als Nicht durch Vermögenseinlagen gedeckter Verlustanteil. Nach § 264c Absatz 1 HGB sind Ausleihungen, Forderungen und Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern in der Regel gesondert auszuweisen oder im Anhang anzugeben. Für die Kreditanalyse folgt daraus derselbe Prüfpunkt wie beim Einzelunternehmen: die Trennung zwischen betrieblicher und privater Sphäre.

Bilanzielles und wirtschaftliches Eigenkapital

Die amtliche Statistik rechnet nicht mit dem Bilanzposten allein. Die Deutsche Bundesbank führt in ihrer Jahresabschlussstatistik den Posten Eigenmittel und nicht Eigenkapital. Ihre methodischen Erläuterungen zählen dazu gezeichnetes Kapital und Kapitalanteile, Kapitalrücklage, Gewinn- und Ergebnisrücklagen, Gewinn- und Verlustvortrag, Jahresüberschuss und Jahresfehlbetrag sowie Bilanzgewinn und Bilanzverlust, und darüber hinaus ausdrücklich Gesellschafterdarlehen mit Eigenkapitalcharakter oder mit Rangrücktrittserklärung, Genussrechtskapital mit Eigenkapitalcharakter und Einlagen stiller Gesellschafter mit Eigenkapitalcharakter. Abgesetzt werden Berichtigungsposten wie ein nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag und eigene Anteile. Diese Abgrenzung meint dieser Beitrag mit wirtschaftlichem Eigenkapital.

Entscheidend ist, was daraus nicht folgt. Die Handelsbilanz ändert sich durch eine Nachrangabrede nicht. Nach dem Vollständigkeitsgebot des § 246 Absatz 1 HGB bleibt ein nachrangiges Gesellschafterdarlehen eine Verbindlichkeit und damit Fremdkapital. Ausdrücklich ausgenommen wird es nur im Überschuldungsstatus: § 19 Absatz 2 Satz 2 InsO nimmt Forderungen auf Rückgewähr von Gesellschafterdarlehen, für die nach § 39 Absatz 2 InsO der Nachrang hinter den Forderungen des § 39 Absatz 1 Nummer 1 bis 5 InsO vereinbart wurde, von den Verbindlichkeiten aus. Für eine Kennzahl im Kreditvertrag gilt deren vertragliche Definition. Klären Sie deshalb schriftlich, wie der Vertrag nachrangige Gesellschafterdarlehen behandelt.

Für Mezzanine gilt derselbe Maßstab. Ob Genussrechtskapital in der Handelsbilanz als Eigenkapital ausgewiesen werden darf, richtet sich nach der Stellungnahme HFA 1/1994 des Instituts der Wirtschaftsprüfer. Die dort entwickelten Kriterien, Nachrangigkeit gegenüber den übrigen Gläubigern, erfolgsabhängige Vergütung mit Verlustteilnahme und eine längerfristige Kapitalüberlassung, müssen nach der Fachliteratur kumulativ erfüllt sein. Fehlt eines, bleibt es Fremdkapital. Ein Nachrang allein genügt nicht.

Was Eigenkapital leistet

Wege zur Stärkung

Eigenkapital lässt sich auf fünf Wegen aufbauen. Sie unterscheiden sich in Aufwand, Kosten und Wirkung auf die Beteiligungsverhältnisse. Der Rangrücktritt wirkt auf die Handelsbilanz überhaupt nicht.

Der Rangrücktritt und seine steuerliche Falle

Beim Rangrücktritt fließt kein Geld. Ein steuerliches Risiko bleibt trotzdem. Der Bundesfinanzhof hat mit Urteil vom 10.08.2016, Aktenzeichen I R 25/15, entschieden, dass eine Verbindlichkeit, die nach der Rangrücktrittsvereinbarung nur aus einem künftigen Bilanzgewinn und aus einem etwaigen Liquidationsüberschuss zu tilgen ist, dem Passivierungsverbot des § 5 Absatz 2a EStG unterliegt. Nach dieser Vorschrift sind Verpflichtungen, die nur zu erfüllen sind, soweit künftig Einnahmen oder Gewinne anfallen, erst anzusetzen, wenn die Einnahmen oder Gewinne angefallen sind. Die Folge ist eine gewinnerhöhende Ausbuchung in der Steuerbilanz; sie wird nur insoweit neutralisiert, als eine Einlage in Höhe des Teilwerts der Forderung vorliegt. Wer einen Rangrücktritt formuliert, entscheidet mit dem Wortlaut über die Steuerlast. Das gehört vor die Unterschrift, nicht danach.

Ein Förderweg für kleine Beträge

Für kleine Unternehmen und Gründer gibt es ein eigenes Instrument: Der Mikromezzaninfonds Deutschland stellt stille Beteiligungen über die Mittelständischen Beteiligungsgesellschaften bereit, ohne Stimm- oder Einflussrecht im Unternehmen. Nach der Produktinformation der Förderdatenbank des Bundes mit dem Stand März 2025 beträgt die Beteiligung bis zu 100.000 Euro, für die besonders adressierten Zielgruppen bis zu 150.000 Euro, bei einer Laufzeit von zehn Jahren mit Tilgung ab dem siebten Jahr. Antragsstelle ist die Mittelständische Beteiligungsgesellschaft des Bundeslandes, in dem investiert wird. Der Preis ist dokumentiert: eine ergebnisunabhängige Vergütung von 11 Prozent im Jahr, vermindert um einen Zinszuschuss von 3 Prozent, dazu eine Gewinnbeteiligung von höchstens 2 Prozent und ein einmaliges Bearbeitungsentgelt.

Was Eigenkapital kostet

Eigenkapital verursacht keinen Zins. Kostenlos ist es trotzdem nicht, denn der Eigenkapitalgeber erwartet eine Rendite für sein Risiko. Eine amtliche Statistik zu Eigenkapitalkosten mittelständischer Unternehmen haben wir nicht gefunden. Belegbar sind Kalkulationsannahmen einzelner Studien. Sie gelten nur für ihren Gegenstand.

Die Studie setzt die erforderliche Eigenkapitalverzinsung mit 8 Prozent an. Den Fremdkapitalzins legt sie auf 4,4 Prozent fest. Welche Mischung trägt, hängt vom einzelnen Vorhaben ab.

Größenordnungen aus der amtlichen Statistik

Wer wissen will, wo ein Unternehmen im Vergleich steht, findet belastbare Werte bei der Deutschen Bundesbank und im KfW-Mittelstandspanel. Die Bundesbank weist die Größe als Eigenmittel in Prozent der Bilanzsumme aus, also auf der oben beschriebenen weiteren Abgrenzung. Sie ist deshalb nicht ohne weiteres mit einer allein aus § 266 Absatz 3 HGB gerechneten Quote vergleichbar. Beide Reihen sind nicht hochgerechnet. Sie beruhen jeweils auf einem vergleichbaren Kreis von Unternehmen mit Abschlüssen beider Berichtsjahre. Ihre Werte für dasselbe Jahr weichen deshalb voneinander ab.

Der Monatsbericht der Bundesbank vom Dezember 2025 fasst dasselbe Bild für 2024 zusammen: Die Eigenmittelquote stieg und lag im Mittel mit 31 Prozent in etwa auf dem Vorpandemieniveau. Kapitalgesellschaften liegen in allen ausgewiesenen Jahren über den Nichtkapitalgesellschaften. Der Abstand betrug 2022 3,0, 2023 5,5 und 2024 7,5 Prozentpunkte. Das KfW-Mittelstandspanel 2025 nennt für 2024 zusätzlich, dass der Anteil schwach kapitalisierter Betriebe mit Quoten unter zehn Prozent um 5,2 Prozentpunkte auf 28,4 Prozent gesunken ist und nur noch sechs Prozent eine negative Quote aufweisen.

Was Sie vor dem Bankgespräch prüfen sollten

• Entwicklung über mindestens drei Jahre, nicht der Stichtagswert
• Verhältnis von Entnahmen zum Jahresergebnis
• Forderungen gegen Gesellschafter und deren Werthaltigkeit, bei Gesellschaften des § 264a HGB gesondert ausgewiesen nach § 264c Absatz 1 HGB
• Gesellschafterdarlehen, ob ein Rangrücktritt erklärt ist und wie er formuliert ist
• Ob der Kreditvertrag nachrangige Gesellschafterdarlehen aus den Finanzverbindlichkeiten ausnimmt
• Nicht eingeforderte ausstehende Einlagen und eigene Anteile, beide mindern das ausgewiesene Eigenkapital
• Bei Personengesellschaften die Trennung von betrieblicher und privater Sphäre
• Stille Reserven, etwa in Grundstücken oder abgeschriebenen Anlagen

Häufige Fragen